Forex 시장에서의 단기 모멘텀 두피.
가격 행동 및 매크로.
외환 시장은 빠르게 움직입니다. 매우 빠릅니다. 이 전략은 상인들이 사용할 수있는 가장 강한 단기 트렌드에 집중하고 거래를 시작할 수 있도록 도와줍니다.
Forex 시장에 오는 많은 상인은 일 무역에 본다; 그리고 일 무역에 의하여, 이 상인의 대부분은 약간 시간에 무역을 몇 시간 동안 붙들고 & ndash 생각하고있다; 많으면.
그러한 전략의 매력은 이해할 수 있습니다. 하룻밤 사이에 포지션을 유지하지 않으면, 상인은 그들이 느끼지 못할 수도있는 통제 요소를 느낄 수 있습니다. 방아쇠를 당기면 상인은 거래에 위험을 가하고 (좋은 & 움직임을 이용하기 위해), 또는 위험을 감수하기로 결정할 수 있습니다 (시장이 나아지지 않을 때).
& lsquo; 핑거 트랩 & rsquo; 트렌드를 강한 트렌드로 만드는 가장 중요한 요소에 초점을 맞춤으로써 이러한 상황을 활용하려고 시도하는 무역 전략이 개발되었습니다. 그 요소들은 일반적으로 강하고 일방적 인 움직임으로 우리의 무역에 유리하게 작용할 수 있습니다.
나는 통화 시장에서 단기간의 거래가 시대를 초월한 어린이 퍼즐과 매우 흡사하기 때문에이 전략을 핑거 트랩이라고 부릅니다. 핑거 트랩이 어떻게 생겼는지 기억하지 못하는 경우 아래 그림을 추가했습니다.
아이가 처음으로 손가락 덫을 발견하면 대나무 엮기로 인해 빠져 나올 수 없다는 것을 발견하기 위해 손가락을 삽입하는 경우가 많습니다.
손가락 트랩에 대한 속임수는 밀기보다는 밀기 만한다는 것을 깨닫는 경험이 있어야만 가능합니다. 열쇠는 긴장을 풀고 성공의 길을 느껴야합니다. 단기 거래와 매우 비슷합니다.
추세 차트.
많은 상인은 종종 시간당 막대 크기보다 짧은 단기 차트에 당황합니다. 여기에 나와있는 이유는 상인이 두피를 처음 바라는 욕망처럼 이해할 수 있습니다. & rsquo;
이러한 단기적인 차트가 종종 수수께끼가 될 수있는 이유는 1 일 또는 1 주와 같은 장기적인 차트와 비교할 때 정보가 너무 적기 때문입니다.
그래서 제가 한 쌍의 두피를 사용하기 전에, 먼저 가장 강한 & rsquo; 처음에는 내 노력에 호응할만한 추세를 보였고, 시간별 차트를 분석하여 & lsquo; strongest & rsquo; 트렌드
이를 위해 2 지수 이동 평균을 사용합니다 : 8 및 34 기간 EMA. 아래에서 2 개의 이동 평균이 추가 된 추세 차트를 볼 수 있습니다.
2 개의 이동 평균을 사용하는 많은 거래자는 교차 교역을 찾습니다. 그리고 확실히, 이 크로스 오버 중 일부는 위의 차트에서 정상적으로 작동했을 수도 있지만, 장기적으로 볼 때 그러한 전략이 바람직하지 않다고 개인적으로 발견했습니다. 특히 동향 조사 시장이 필연적으로 할 수있는 범위, 통합 또는 혼잡으로 바뀔 때.
그래서 나는 추세를 구성하기 위해 더 강한 요소에 집중합니다. 이러한 경향의 가장 강력한 부분에 노력을 집중하고자합니다. 나는 이동 평균의 위치를 알아 차림으로써 이것을 할 것이다. 항목을 입력하기 전에 가격 계약을 찾고 있습니다.
따라서 빠른 이동 평균 (8 기간)이 느린 이동 평균 (34 기간)을 초과하는 경우, 둘 다 위에 가격을보고 싶습니다. 아래 차트는이 개념을 설명합니다.
곰 시장의 경우, 우리는 비슷한 반전을 찾고 있습니다.
빠른 이동 평균이 느린 이동 평균보다 낮은 경우 가격이 둘 다 미만일 때 엔트리 차트로 이동하려고합니다. 아래 차트는 더 자세히 설명합니다 :
일단이 기준이 충족되면 단기 시장으로 진입 할 수있을만큼 충분히 편안하다고 느낍니다.
엔트리 차트.
많은 스 칼파들이 5 ~ 15 분짜리 차트에 뛰어 들고 시작하기를 원하지만, 통화 쌍을 정확하게 결정하기에는 정보가 충분하지 않다는 믿음이 있습니다. & rsquo; 추세, 지원 및 저항, 또는 열심히 번 돈을 무역에 위험에 빠뜨리기 전에 알고 싶은 다른 요인들이 있습니다. 이것이 내가 시간당 차트에서 내 기술적 분석의 대부분을하는 이유입니다.
시간별 차트에 만족하고 강력한 트렌드로 작업 할 수있는 좋은 아이디어가 있으면 5 분 차트로 전화를 겁니다.
그리고이 5 분 차트로 & ndash; & lsquo; buy-low, & rsquo;의 오래된 교장을 채용하려고합니다. & lsquo; selling-high. & rsquo; 즉 단기적이고 & 저렴한 가격을보고 싶습니다. 강세 상승 추세 동안의 가격; 또는 단기적인 가격 움직임이 하락세에서 더 비쌉니다.
트렌드 측면의 모멘텀이 쌍으로 돌아올 때 & ndash; 나는 내 무역에 들어가기를 원할 것이다.
쌍이 & lsquo; cheap & rsquo; 단기적으로 나는 다시 8 기간 이동 평균을 사용할 것이다.
5 분 차트에서 이동 평균에 대한 가격 이동을보고 싶습니다 (1 시간 차트에서 관찰 한 추세와 비교). 따라서 가격이 다시로드 될 수 있습니다. & rsquo; 더 나아 가기 전에.
아래 차트는 내가 상승세를 보일 때, 시간별 차트에서 빠른 이동 평균과 느린 이동 평균보다 높은 가격을 보았을 때의 모습을 보여줍니다.
이 양초들 / 항목들 모두가 통화 쌍에서 뛰기 전의 것이 아님을 주목하십시오.
통화 쌍이 위 또는 아래로 움직이기 전에 오랜 기간 동안 통화 쌍이 정체 / 통합 될 수있는 것은 절대적으로 가능합니다. 거래자는 많은 상황을 통해 이러한 상황을 처리 할 수 있습니다.
예를 들어 최대 5 개까지 입장 할 수있는 자세를 취할 수 있습니다. 그래서, 8 기간 EMA의 처음 5 개의 십자가 각각에 대해, 나는 계속 제비를 뽑습니다.
또는 아마도, 나는 단지 첫 번째 걸릴, 내 자리를 놓고 무역이 내 방향으로 이동하거나 내 정지를 기다릴 수 있습니다.
여기서 전략을 통해 많은 맞춤 설정을 할 수 있습니다.
짧은 직책의 경우, 우리는 잠시 전에 본 것과 정반대의 사건을 정확히 찾고 있습니다.
우리가 8 기간 EMA가 34 이하임을 확인한 후에; 그리고 가격은 두 가지 이동 평균보다 낮게 거래되고 있는데 이는 추세가 깨끗하고 강하며 편면 이동이 더 낮다는 것을 나타냅니다. 나는 5 분짜리 차트에서 짧은 포지션을 열어 보겠다. 그리고 나는 8 기 EMA에서 이것을 할 것이다.
매번 가격이 8 기간 EMA를 넘을 때마다 짧은 포지션을 열 수있는 또 다른 기회가 있습니다.
위 차트의 오른쪽에 눈에 띄면 8 기간 이동 평균에 대한 지원을 찾기 시작합니다. & ndash; 우리는 추세가 역전 될 수 있음을 나타냅니다. 그것은 Finger-Trap 거래 전략의 가장 유익한 부분 중 하나 인 위험 관리 (Risk Management)로 연결됩니다.
우리가 5 분 차트에 거래를 배치하고 우리가 시간별 차트에서 확인한 추세의 방향으로 강한 움직임에만 참여하려는 경우, 우리는 우리가 어떻게 위험을 고려하고 싶은지에 대해 상당한 유연성을 가지고 있습니다.
가격 액션 스윙 (Price Action Swings) 기사에서 우리는 트렌드를 거래 할 때 리스크를 감수하는 매너리즘을 발견했습니다.
긴 무역을 할 때, 나는 무역 기간 동안 가격이 계속 유지되도록하고 싶다. 단기 지원이 끊어진다면, 나는 쌍방이 나를 계속 움직일 위험을 감수하면서 내 계정을 더 많이 소모합니다. scalper에게는 빠른 시장이 계정 잔액을 매우 빨리 소모 할 수 있으므로 매우 위험 할 수 있습니다.
이전의 스윙 최저 시선에서 내 스톱을 놓음으로써, 나는 무역 거래를 편안하게 해주는 행복한 매체를 공격 할 수 있습니다. & rsquo; 동시에 이익이 발생하면서 추세가 바뀌면 빠르게 퇴장 할 수 있습니다.
가격이 지원을 깨고, 나의 호의 & ndash로 돌아올지도 모른다. 그 일이 발생하지 않을 때 훨씬 더 걱정 스럽습니다. 따라서이 낮은 스윙 (긴 위치에서, 짧은 위치에서 높은 스윙)은 모래에서 내 & lsquo; 선으로 종종 기능합니다. 그 위치가 나에 대해 움직일 때.
다시 한 번, 짧은 포지션의 경우, 우리는 반대 시나리오를 보게 될 것입니다. 최근의 스윙 높이 바깥에 정류장을 배치하면 가격이 우리가 참여하고자하는 하락 추세를 역전 시키면 조기에 손실을 줄일 수 있습니다.
--- 제임스 B. 스탠리 글
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외환 모멘텀 전략.
인기있는 모멘텀 또는 속도 표시기를 사용하면 특정 기간 동안 금융 자산의 가격 변동을 측정 할 수 있습니다. 이 도구를 사용하여 쉽게 구분할 수있는 강한 편차는 성공적인 포지션 개통에 사용될 수있는 중요한 시장 조건으로 간주 될 수 있습니다. 그것은 모멘텀 외환 전략의 기초 역할을합니다.
지시계의 수학.
지표는 전통적으로 추가 창에 위치하며 단순한 오실레이터가 아닙니다. 운동량의 계산에 관해서는 두 가지 접근법이 있음을 주목해야한다.
운동량은 말 그대로 "운동 크기"로 해석됩니다. 이 움직임은 절대 값으로 평가되므로 금융 자산 가격 동력 분석에 포인트, 센트, 달러가 사용됩니다. 따라서 Forex Momentum 지표는 원래 시장 가격과 가격의 차이로 계산되었습니다. 이러한 계산 방법을 사용할 때, 중심선은 0 레벨에 위치합니다. 이러한 모멘텀은 모든 Exchange 터미널에 구축되었습니다.
MetaTrader4 (5)를 포함한 대중적인 거래 터미널의 대다수에서 사용되는 지표는 기간의 수를 정한 가격에 대한 현재 가격의 비율을 수학적으로 나타냅니다. 이 계산에 이어 우리는 왜곡 된 모멘텀 - 변화율 (RoC) 또는«가격 속도의 변화»를 받게 될 것입니다. 현재 가격과 가격의 비율을 보여줍니다. 따라서이 오실레이터의 중심선은 항상 100 레벨에 있습니다.
이러한 계산 방법의 차이는 두 공식에서의 표시가 거의 동일하기 때문에 모멘텀 거래 Forex에는 중요하지 않습니다. 일반적으로 평활화, 평균화 및 기타 변환은 결과에 적용되지 않습니다. 두 방법 모두 미래 움직임 예측을위한 가장 정확한 지표로 폐가를 가장 자주 사용합니다.
표시기 매개 변수가 클수록 그 라인은 가격 변화에 반응합니다. overbought / oversold의 영역의 개념은 Forex Momentum 거래에 존재하지 않습니다. 그러나보다 정확한 평가를 위해서는 중앙 수준 (0 또는 100)과 관련하여 행동 분석이 필요합니다.
모멘텀 Forex 전략.
이러한 간단한 전술은 예를 들어 100 개 이상의 양초로 구성된 긴 간격으로 만 정당화됩니다. 극단적 인 가치의 출현은 현재의 경향 (성장 또는 하락)이 진행될 것이라고 말합니다. 그럼에도 불구하고 이러한 모멘텀 Forex 전략은 추가 지표로부터 확인한 후에 만 거래를 시작할 것을 권장합니다.
두 번째 전술 Forex Momentum 거래는 레벨 라인 (0 또는 100)을 가로 지르는 지표 라인의 신호를 기반으로합니다. 이러한 기술은 이미 짧은 기간에 효과적 일 수 있습니다.
때로는 중추적 인 순간을보다 정확히 결정하기 위해 모멘텀 라인에 5-10 개의 양초가 넘지 않는 빠른 이동 평균을 구성하는 것이 좋습니다. 그런 다음 구매 신호는 아래에서 위로 자신의 이동 평균 라인의 돌파구이며 위에서 아래로 판매를위한 신호입니다.
전진하는 오실레이터로서의 모멘텀의 실천은 스윙에 가격의 신속한 움직임 단계가 뒤따라야한다는 가정에 기반을두고 있으며 많은 새로운 참가자가 새로운 추세에 동참하기까지는 이익을 얻을 수 있습니다. 시장이 스윙 포인트에 접근하면 모멘텀 라인의 가격 차트와의 분기 상황이 발생합니다. 이는 거래 신호가 강합니다.
모멘텀 표시기는 채널이 파손 된 경우 오실레이터로 사용됩니다. 다시 말해, 플렛 (flet) 기간 동안 높은 (긍정적 인) 모멘텀이 존재한다면, 현재 가격은 이전 가격보다 높으며 오름차순은 구매하기 좋은 시간보다 가능성이 높습니다. 대조적으로, 낮은 (부정적인) 모멘텀이 있고 가격이 하락하면 (곰 추세), 가장 좋은 옵션은 판매하는 것입니다.
투기적인 가격 반등의 순간에 지표의 날카로운 반응은 그것의 신호를 절대적으로 부정확하게 만드는 것은 Forex Momentum 거래의 단점입니다. 따라서이 도구는 다양한 유형의 지표가있는 복잡한 전략에서만 사용할 수 있습니다.
Forex 기세 추세 거래 시스템 + EMA.
표시기 : EMA (9)의 두 이동 평균은 빨간색이고, EMA (30) - 파란색 선. 모멘텀 (14) 표시기는 레벨 100입니다.
무역 자산 : 안정적인 변동성 기간의 주요 통화 쌍.
시간대 : H1 - 입장 지점 검색 및 위치 유지.
의사 결정을 위해서는 최소 3 회 또는 최대 3 회의 변동을 연결하는 Demark 라인의 가용성이 필요합니다.
따라서 구매 신호에 대해 다음 요구 사항을 충족해야합니다. 가격이 Demark 라인을 상쇄합니다. 모멘텀 라인이 레벨 100보다 높게 이동합니다. EMA (9) 선은 아래에서 위로 EMA (30) 선을 가로 지릅니다.
판매용 신호의 경우 반대 조건이 필요합니다. 기세 운동은 레벨 100보다 낮습니다. EMA (9) 라인과 EMA (30) 라인이 위에서 아래로 교차합니다.
우리는 새로운 양초를 열 때 거래를 시작합니다. Demark 추세선이 고장난 후 평균 이동을 허용합니다. 우리는 현지 극한값 뒤에 Stop Loss를 두었습니다 : 판매를 위해 - 구매를위한 최대 금액보다 높습니다 - 최소값보다 낮습니다. 모멘텀 라인이 레벨 100에서 반대 방향으로 교차 한 직후 트랜잭션을 종료합니다.
Forex 기세 노인 거래 전략.
지표 : EMA (19) 종가 기준 이동 평균 및 수준 100의 모멘텀 (18).
시간대 : - H1에서 위치를 열어두기. 전략은 여러 통화를 기반으로하며, 주요 쌍 (EUR / USD, GBP / USD, AUD / USD)에 의해 안정된 결과가 산출됩니다.
알렉산더 엘더 (Alexander Elder)는 항상 강한 운동의 방향으로 거래를 선호 했으므로 우리는 모멘텀 지표의 추세 특성만을 사용할 것입니다. 상인의주의를 끄는 첫 번째 신호는 모멘텀 (Momentum) (18) 라인에 의한 교차 레벨 100입니다.
1 시간 초가 완전히 (또는 적어도 80 %) EMA (19) 라인을 통해 닫히 자마자 다음 촛불을 열 때 구입할 것입니다. 동시에 기세 (18) 라인은 레벨 100보다 높게 움직입니다.
기세 전략 Forex 다음에 움직이는 평균 이하의 1 시간 양초를 닫고 모멘텀 (18) 라인을 레벨 100보다 낮게 움직일 필요가 있습니다.
일반적으로 모멘텀 Forex 시스템 신호는 이러한 시스템에서 일관되게 나타납니다. 두 신호의 가용성은 의무 사항입니다.
우리는 모멘텀 라인으로 레벨 100을 넘어 가기 전에 StopLoss를 초당 최대 / 최소치로 설정하고 수익의 방향으로 후행으로 나아 간다. 최소 TakeProfit은 StopLoss보다 2,5 배 더 큽니다.
결론.
Forex Momentum trading 지표를 사용하는 안정적인 전략은 모멘텀 신호가 추가로 사용되는 경우에만 구성 할 수 있습니다. 작은 기간과 변동성이 불안정 할 때 일반적으로 신호는 라인이 다시 그려지고 이전 신호가 취소됨에 따라 신뢰할 수 없습니다.
이 맥박 지시기는 시장의 힘에 대한 훌륭한 센서이지만주의 깊게 사용해야합니다. 하나의 매개 변수 만 있다는 사실에도 불구하고 현재 자산의 현재 변동성에 대해 신중하게 선택하는 것이 권장되며 Momentum Forex 거래의 과거 견적을 통해이를 테스트해야합니다.
기세.
2.1 수준 1 Forex 소개 2.2 수준 2 시장 2.3 수준 3 거래.
3.1.1 Forex를위한 기술적 분석 3.1.2 Forex 3.1.3에있는 이동 평균 Forex 3.1.4에있는 동향 확인 저항 & 지원 3.1.5 두 배 정상과 두 배 바닥 3.1.6 Bollinger 악대 3.1.7 MACD 3.2.1 미국 달러 3.2 .2 유로 3.2.3 일본 엔 3.2.4 영국 파운드 3.2.5 스위스 프랑 3.2.6 캐나다 달러 3.2.7 호주 / 뉴질랜드 달러 3.2.8 남아프리카 랜드 3.2.9 고용 상황 보고서 3.2.10 실업 보험 요구 3.2.11 Fed 3.2.12 인플레 3.2.13 소매 판매 3.3.1 EUR-USD 한 쌍 3.3.2 무역 규칙 3.3.2.1 절대로 승자가 낙오자로 바뀌게하지 마라 3.3.2.2 논리 승리; Impulse Kills 3.3.2.3 거래 당 2 % 이상의 리스크는 절대적으로 발생하지 않습니다. 3.3.2.4 기술적으로 진입하고 기술적으로 근본적으로 진입합니다. 3.3.2.5 항상 항상 약하게 만듭니다. 3.3.2.6 옳다는 의미지만 일찍부터 의미가 잘못되었음을 의미합니다. 3.3.2.7 증감과 증감의 차이 3.3.2.8 수학적으로 최적 인 것은 심리적으로 불가능하다 3.3.2.9 위험은 미리 결정될 수있다. 보상은 예측할 수 없다 3.3.2.10 변명 없음, 3.3.3 USD-JPY 쌍 3.3.4 GBP-USD 쌍 3.3.5 USD-CHF 쌍 3.3.6 레버리지 3.3.7 기본 속도 전략 3.3.8 운반 무역 3.3.9 돈 관리 3.3.10 Forex Futures 3.3.11 Forex 옵션.
5.1 단기 5.2 중기 5.3 장기.
20 기간 EMA 및 MACD 아래의 통화 쌍 거래가 부정적인지 확인하십시오. 가격이 20 기 간 EMA를 초과 할 때까지 기다린 다음 MACD가 음수에서 양수로 넘어가는 과정에 있거나 5 개 이상의 바 이전에 양의 영역으로 넘어 갔는지 확인하십시오. 20 기의 EMA보다 10 pips 길게하십시오. 공격적인 거래를하려면 5 분짜리 차트에서 스윙을 낮추십시오. 보수적 인 거래의 경우, 20 기의 EMA보다 20 pips 정도 줄이십시오. 입국시 절반의 위치와 위험 금액을 판매하십시오. 후반기에 정류소를 손익 분기점으로 옮기십시오. 손익분기 또는 20 기의 EMA에서 15 pips 중 높은 금액을 기준으로 정류소를 트레일합니다. 짧은 무역 규칙.
통화 쌍이 20 기간 EMA 이상으로 거래되고 MACD가 양수로 거래되는지 확인하십시오. 가격이 20 기 간 EMA를 초과 할 때까지 기다리십시오. MACD가 양수에서 음수로 넘어가는 과정에 있거나 지난 5 개 바에서 음의 영역으로 넘어 갔는지 확인하십시오. 20 기의 EMA보다 10 pips 짧게하십시오. 공격적인 거래의 경우 5 분짜리 차트에서 스윙 높이에서 멈추십시오. 보수적 인 거래의 경우, 정지 기간을 20 기간 EMA보다 20 pips 높입니다. 입하 시점의 절반에서 위험 금액을 뺀 뒤 후반에 중단을 손익 분기로 옮깁니다. 손익분기 또는 20 기간 EMA와 15 pips 중 더 낮은 가격으로 그만 두십시오. 긴 거래.
MACD 히스토그램이 제로 라인을 넘으면 20 일 EMA 이상으로 가격 움직임을 볼 때, 그림 1의 첫 번째 예는 2006 년 3 월 16 일 EUR / USD입니다. 20 시간 EMA 이상으로 1시 30 분에서 2am EST 사이에 이동하려고 시도한 가격 사례가 있었지만 MACD 히스토그램이 0 선 아래에 있었기 때문에 거래가 시작되지 않았습니다.
그림 2에서 볼 수있는 다음 예는 가격이 20 기의 EMA보다 높을 때 2006 년 3 월 21 일 USD / JPY입니다. 이전의 EUR / USD 예와 마찬가지로 엔트리 포인트 직전에 20 기간 EMA 이상으로 가격이 매겨진 경우도 있었지만 MACD 히스토그램이 0 선 아래에 있었기 때문에 거래를하지 않았습니다.
짧은면에서 우리의 첫 번째 사례는 2006 년 3 월 20 일 NZD / USD입니다 (그림 3). 우리는 가격이 20 기간 EMA 아래로 떨어지는 것을 봅니다. 그러나 MACD 히스토그램은 여전히 양의 값입니다. 그래서 우리는 그것이 25 분 후에 제로 라인 아래로 건너 오기를 기다립니다. 우리의 무역은 0.6294에 그 때 방아쇠를 당긴다. 이전 USD / JPY 예제처럼 수학은 처음에 EUR / USD 예제에서와 같이 MACD가 제로 라인 아래로 이동했을 때와 동시에 이동 평균의 십자가가 발생하지 않았기 때문에 약간 혼란 스럽습니다. 결과적으로 0.6294를 입력합니다.
그림 4의 예는 GBP / USD로 2006 년 3 월 10 일에 개발 된 기회를 기반으로합니다. 아래 차트에서 가격은 20 기의 EMA를 밑돌고 MACD 히스토그램이 마이너스 영역으로 이동하기 위해 10 분 동안 기다리므로 1.7375에서 엔트리 주문을 실행합니다. 위의 규칙에 따라 거래가 시작 되 자마자 우리는 20-EMA에 20 pips 또는 1.7385 + 20 = 1.7405를 더합니다. 첫 번째 목표는 진입 가격에서 위험 금액을 뺀 값, 즉 1.7375 - (1.7405 - 1.7375) = 1.7345입니다. 그 후 곧 시작됩니다. 그런 다음 20주기 EMA와 15 pips에 의해 포지션 절반의 절반을 추적합니다. 포지션의 두 번째 절반은 오후 2시 35 분 (동부 표준시 기준) 1.7268에 닫혀 68.5 pips의 총 이익을 얻는다. 우연히도 MACD 히스토그램이 양의 영역으로 바뀌었을 때 거래가 마감되었습니다.
5 분 모모 무역의 마지막 예는 2006 년 3 월 21 일 EUR / CHF입니다. 그림 5에서 가격은 20 마르크 EMA 아래로 떨어지고 MACD 히스토그램이 마이너스 영역으로 이동하기까지 20 분 동안 기다립니다. 1.5711의 우리 주문한 주문. 우리는 20-EMA에 20 pips 또는 1.5721 + 20 = 1.5741을 더하여 정지합니다. 우리의 첫 번째 목표는 엔트리 가격에서 위험 액을 뺀 값, 1.5711 - (1.5741-1.5711) = 1.5681입니다. 가격은 1.5696의 최저 수준으로 떨어지며, 이는 우리의 방아쇠를 당길만큼 낮지 않습니다. 그런 다음 코스를 뒤집어 마침내 멈추고 30 파운드의 총 거래 손실을 초래합니다.
복스 CEPR의 정책 포털.
주요 경제학자의 연구 기반 정책 분석 및 논평.
통화 모멘텀 거래의 한계.
Lukas Menkhoff, Lucio Sarno, Maik Schmeling, Andreas Schrimpf. 2012 년 3 월 31 일.
과거 우승자를 매수하고 과거의 패자를 판매하는 모멘텀 트레이딩은 많은 자산에서 인기있는 거래 전략입니다. 외환 거래에서 모멘텀 거래로의 높은 수익률은 그것이 투기를 불안정하게 만드는 것 이상은 아니라는 우려를 불러 일으켰습니다. 이 칼럼은 더 좋든 나 나쁘 든 그런 전략이 계속 될 것이라고 주장합니다.
과거의 우승자를 매수하고 과거의 패자를 판매하는 등의 모멘텀 트레이딩은 많은 자산에서 매우 인기있는 트레이딩 전략입니다. 외환 거래에서 높은 모멘텀 거래 수익률은 1970 년대 이래로 기록되어 왔고 추측의 불안정성에 대한 우려를 불러 일으켰습니다. 그러나 너무 많은 모멘텀 거래가 있었는지 또는 아마도 충분하지 않다고 할지라도 그러한 우려는 다소 일방적 일 수 있습니다.
운동량 전략을 설정하는 것이 얼마나 간단한 지 자연스러운 질문은 차익 거래 활동이 모멘텀 수익률을 지우지 않는 이유입니다 (Vayanos and Woolley 2012). 이는 외환 시장이 모든 자산 시장에서 가장 유동적이기 때문에 특히 수수께끼처럼 보입니다. 그것은 또한 높은 전문 상인 및 모멘텀 수익을 활용할 강한 인센티브를 가진 자산 관리자에 의해 채워집니다. 최근의 연구에서 (Menkhoff et al 2012), 우리는 잠재적 인 수익의 완전한 착취를 방지하는 통화 모멘텀 거래의 경우 차익 거래에 심각한 제한이 있다고 주장한다.
외환 시장에서의 모멘텀 거래의 사용은 실무자들 사이에서 잘 알려져 있으며 잘 기록되어있다 (Pojarliev and Levich 2010). 그럼에도 불구하고 모멘텀 수익은 오늘날까지 지속되고 있으며, 모멘텀 거래의 수익성에 대한 초기의 의심은 최근 데이터에 의해 정당화되지 않은 것으로 입증되었습니다.
행동중인 모멘텀.
기세 전략은 기본적으로 두 가지 형태로 나옵니다.
시계열 모멘텀 "즉, 특정 통화 쌍의 다리는 매매 전략에 의해받는 모멘텀 신호에 따라 구매 또는 판매된다 (Moskowitz et al 출간).
단일 환율에 대한 전략을 포트폴리오에 결합 할 수 있습니다.
"횡단면 운동량"즉, 최근의 기간 동안 가장 높은 (가장 낮은) 수익률을 경험 한 선택된 통화의 바구니에서 통화 세계를 취하고 길게 (짧음) 간다 (Menkhoff et al 2012).
우리는 1976 년에서 2010 년까지 최대 48 가지 통화로 이러한 거래 전략을 조사합니다. 이러한 종류의 추진력에 대한 초과 수익률은 체계적 위험에 대한 기존의 척도에 노출되지 않고 연간 10 %까지 도달 할 수 있습니다 (그림 1 참조). 우리는 시계열 통화 모멘텀보다 수익률이 높기 때문에 이러한 단면적 모멘텀 전략에 중점을 둡니다.
그림 1. 3 가지 다른 모멘텀 전략에 대한 누적 초과 수익.
높은 거래 비용.
모멘텀 전략은 잦은 포트폴리오 재조정을 필요로하므로 거래 비용을 고려하는 것이 중요합니다. 이것은 두 가지 이유 때문에 여기에서도 중요합니다.
단기 전략은보다 수익성이 높지만 더 많은 포트폴리오 회전율을 필요로합니다. 모멘텀 거래의 수익성은 거래 비용이 높은 신흥 시장 통화의 포함에 달려있다.
요약하면, 거래 비용은 모멘텀 수익의 약 30 % -50 %를 차지합니다. 이러한 높은 비용에도 불구하고 주요한 모멘텀 수익성은 그대로 유지되므로 다른 설명이 필요합니다. 그러한 설명에 기여하는 세 가지 제한이 있습니다.
차익 거래의 한계.
첫째, 장기간에 걸친 모멘텀 거래의 수익성과 달리 수익성에는 단기간의 상당한 변동이 있습니다. 이는 표준 모멘텀 전략에 대한 수익을 거래 비용을 고려하지 않고 시간에 대해 플롯 한 그림 2에서 입증됩니다.
사례를보다 현실감있게 만들기 위해 3 년 동안 움직이는 창문을 통해 평균 수익성을 보여줍니다. 그림 2에서 총 수익률은 수년 동안 실망 스러울 수 있으며 거래 비용을 추가적으로 고려하면 장기간에 걸친 모멘텀 거래 수익률의 반전이 발생할 수 있음을 알 수 있습니다. 실패한 자산 운용사가 생존 할 수있는 최대 기간으로 3 년 창문이 종종 나타나는 경우, 통화 모멘텀 거래의 적용은이 관점에서 분명히 위험합니다.
그림 2. 롤링 모멘텀 이윤.
차익 거래의 두 번째 한계는 바람직하게는 모멘텀 거래와 관련이있는 통화의 높은 특이한 변동성 때문입니다. 매우 특이한 통화의 움직임은 잠재적 투기꾼이 모멘텀 이익의 착취를 방해 할 수있는 자신의 입장을 헤지하기 어렵게 만든다. 특이한 변동성을 고려할 때 명확한 결과가 나온다. 특이한 변동성이 높은 통화로 인한 모멘텀 거래로의 수익률은 특이한 변동성이 낮은 통화에 비해 약 2 배 높다. 이것은 모멘텀 트레이딩이 수익률 지속에 대한 순수한 베팅이되도록 자신의 지위를 헤지하고자 할 수있는 투자자에게 최소한 한도를 제공합니다.
비 체계적 위험이 모멘텀 전략의 수익성에 미치는 영향을 나타내는 또 다른 표현으로, 국가 위험으로 인한 차익 거래에 대한 세 번째 제한이 있습니다. 흥미롭게도, 모멘텀 거래에 관여하는 통화는 가일층 높은 국가 위험 (그리고 높은 환율 안정성 위험)에 의해 일시적으로 특징 지어진다. 샘플을 분할 한 다음 저 위험도 및 고위험 하위 표본에서 운동량 전략을 개별적으로 실행하면 위험도가 높은 하위 표본이 초과 수익률의 약 2 배를 허용한다는 것을 알 수 있습니다. 이 효과는 모멘텀 거래의 양쪽, 투자 통화 및 자금 조달에 적용됩니다. 여기에 포함 된 국가 위험은 투자 및 자금 조달 통화가 갑작스런 자본 계정 제한 또는 기타 전환 문제의 가능성이 높은 정치적 불안정의 대상이됨을 의미합니다.
결론.
우리는 기존의 위험 요인으로는 설명 할 수없는 모멘텀 거래에 대한 강력하고 과도한 초과 수익률을 기록합니다. 실무자는 이러한 전략에 끌리지 만 과도한 수익률이 사라질 정도의 모멘텀 전략을 실행하지는 않습니다. 이것은 상당히 높은 거래 비용과 차익 거래에 대한 몇 가지 한계에 의해 어느 정도 설명 될 수 있습니다 : 모멘텀 거래에 대한 수익률은 매우 높은 시간 변동의 영향을받으며 관련 통화는 높은 특이성 변동성이 특징이며 관련 국가는 높은 위험한.
참조.
Menkhoff, Lukas, Lucio Sarno, Maik Schmeling and Andreas Schrimpf (2012), "통화 모멘텀 전략", CEPR Discussion Paper 8747, Journal of Financial Economics.
Moskowitz, Tobias J, Yao Hua Ooi, Lasse Heje Pedersen (출간), "시계열 모멘텀", Journal of Financial Economics.
Pojarliev, Momtchil 및 Richard M Levich (2010), "살아있는 사망자의 거래 : 통화 차이 펀드 매니저의 스타일 차이, 스타일 지속성 및 실적", 국제 저널 및 금융, 29 : 1752-75.
하노버 대학 (Leibniz Universität Universität Hannover)의 경제학 교수.
런던 시립 대학 캐스 비즈니스 스쿨 (Cass Business School) 교수 겸 부교수.
재무 교수, Cass Business School.
국제 결제 은행 (Bank for International Settlements)의 수석 이코노미스트.
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